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FRM金融职场:关于投行Quant详解

 最近许多FRM考友学的专业是金融工程。这些考友进入投行后,成为Quant的人很多,那么quant(金融工程师)是做什么的?高顿FRM小编就来给大家做个详细的介绍。
 
  1.Quant是做什么的?
 
  Quant的工作就是设计并实现金融的数学模型(主要采用计算机编程),包括衍生物定价,风险估价或预测市场行为等。所以Quant更多可看为工程师,按中国的习惯性分类方法就是理工类人才,而不是文科人才,这个和金融有一定的区别(当然金融也有很多理工的内容)。
 
  2.有哪几种Quant?
 
  1)Desk Quant
 
  Desk Quant 开发直接被交易员使用的价格模型. 优势是接近交易中所遇到的Money和机会.劣势是压力很大.
 
  2) Model Validating Quant
 
  Model Validating Quant 独立开发价格模型,不过是为了确定Desk Quant开发的模型的正确性. 优势是更轻松,压力比较小.劣势是这种小组会比较没有作为而且远离Money.
 
  3)Research Quant
 
  Research Quant 尝试发明新的价格公式和模型,有时还会执行Blue-Sky Research(不太清楚是什么). 优势是比较有趣(对喜欢这些人来说),而且你学到很多东西. 劣势是有时会比较难证明有你这个人存在(跟科学家一样,没有什么大的成果就没人注意你)
 
  4) Quant Developer
 
  其实就是名字被美化的程序员,但收入很不错而且很容易找到工作. 这种工作变化很大. 它可能是一直在写代码,或者调试其他人的大型系统.
 
  5)Statistical Arbitrage Quant
 
  Statistical Arbitrage Quant 在数据中寻找自动交易系统的模式(就是套利系统).这种技术比起衍生物定价的技术有很大的不同, 它主要用在对冲基金里.而且这种位置的回报是极不稳定的.
 
  6)Capital Quant
 
  Capital Quant 建立银行的信用和资本模型. 相比衍生物定价相关的工作,它没有那么吸引人,但是随着巴塞尔II银行协议的到来,它变的越来越重要.你会得到不错的收入(但不会很多),更少的压力和更少的工作时间.
 
  人们投资金融行业就是为了赚钱,如果你想获得更多的收入,你就要更靠近那些钱的"生产"的地方.这会产生一种接近钱的看不起那些离得比较远的人的现象. 作为一个基本原则, 靠近钱比远离钱要来得容易。
 
  3.Quant 工作的领域
 
  1)FX
 
  FX就是外汇交易的简写. 合同趋向于短期,大量的金额和简单的规定.所以重点在于很快速度的建立模型.
 
  2)Equities
 
  Equities的意思是股票和指数的期权.技术偏向于偏微分方程(PDE). 它并不是一个特别大的市场.
 
  3)Fixed Income
 
  Fixed Income的意思是基于利息的衍生物. 这从市值上来说可能是最大的市场. 他用到的数学会更加复杂因为从根本上来说他是多维的. 技术上的技巧会用的很多.他的收入比较高.
 
  4)Credit Derivatives
 
  Credit Derivatives是建立在那些公司债务还清上的衍生产品.他发展的非常快并有大量需求,所以也有很高的收入.尽管如此,他表明了一些当前经济的泡沫因素.
 
  5)Commodities
 
  Commodities因为最近几年生活用品价格的普遍涨价,也成为一个发展迅速的领域.
 
  6)Hybrids
 
  Hybrids是多于一个市场的衍生物市场,典型情况是利息率加上一些其它东西.它主要的优势在于可以学到多种领域的知识.这也是当前非常流行的领域.
 
  4.Quant一般在哪些公司工作
 
  1)商业银行(HSBC, RBS)
 
  商业银行对你要求少,也给的少.工作会比较稳定.
 
  2)投行 (高盛,Lehman Brothers)
 
  投行需要大量的工作时间但工资很高. 不是很稳定的工作.
 
  总的来说, 美国的银行收入比欧洲银行高,但工作时间更长
 
  3)对冲基金(Citadel Group)
 
  对冲基金需要大量的工作时间和内容,他们也处在高速发展同时不稳定的情况中.你可能会得到大量的回报,也可能几个月后就被开除.
 
  4)会计公司
 
  大型会计公司会有自己的顾问quant团队.有些还会送他们的员工去Oxford读Master. 主要的劣势在于你远离具体的行为和决策,而且厉害的人更愿意去银行,所以你比较难找到人请教.
 
  5)软件公司
 
  外包quant模型变得越来越流行.所以你去软件公司也是一个选择. 劣势和会计公司比较类似.
 
  5.成为一个Quant需要看哪些书?
 
  现在有非常多的关于Quant的书.基础书籍包括
 
  - Hull著《Options Future and Other Derivatives》. 这本书被称为Bible. 缺点是这本书的内容主要面向MBA而不是Quantitative专家
 
  -《Baxter and Rennie》.主要介绍一些手法和诀窍,但主要面向原理而不是实际操作.
 
  - Wilmott著《Derivatives》.对PDE介绍的非常不错,但其他方面一般
 
  -《The Concepts and Practice of Mathematical Finance》.这本书的目标在于覆盖一个优秀quant应该知道的知识领域. 其中包括强列推荐你在应聘工作之前看的一些编程项目.
 
  -《C++ Design Patterns and Derivatives Pricing》.这本书是为了告诉大家如何使用C++来做Quant的工作.
 
  随机微积分虽然在第一眼看上去不是很重要,但的确非常有用的. 我建议大家先看一些基本理论的书,类似Chung’s books. 一些这方面我推荐的书:
 
  - Williams著《Probability with Martingales》. 一本很容易让人了解Account of discrete time martingale theory的书.
 
  - Rogers and Williams著《Particularly Volume 1》.
 
  6.成为Quant,我需要知道一些什么?
 
  根据你想工作的地方不同,你需要学习的知识变化很大. 在写着篇文章的时间(1996),我会建议将我的书全部学会就可以了.很多人错误的把学习这些知识看作仅仅看书而已.你要做的是真正的学习,就像你在准备参加一个基于这些书内容的考试.如果你对能在这个考试里拿A都没有信心的话,就不要去面试任何的工作.
 
  面试官更在乎你对基本知识的了解是否透彻,而不是你懂得多少东西.展示你对这个领域的兴趣也很重要.你需要经常阅读Economist, FT 和Wall Street Journal. 面试会问到一些基本微积分或分析的问题,例如Logx的积分是什么. 问到类似Black-Scholes公式怎么得出的问题也是很正常的. 他们也会问到你的论文相关的问题.
 
  面试同样也是让你选择公司的一个机会. 他们喜欢什么样的人,他们关心的是什么之类的答案可以从他们的问题中得出. 如果问了很多关于C++语法的问题,那么要小心选择除非那是你想做的工作.一般来说, 一个PhD对得到Quant的Offer是必需的.
 
  有一个金融数学的Master学位会让你在银行风险或交易支持方面却不是直接Quant方面的工作.银行业变得越来越需要数学知识,所以那些东西在银行的很多领域都有帮助.
 
  在美国, 读了一个PhD之后再读一个Master变得越来越普遍.在UK这依然比较少见.
 
  7.一般哪些专业对口Quant?
 
  据观察,Quant一般的专业会是数学,物理,金融工程(金融数学)。其实虽然不是特别多,但是还是有一些投行招手Master金工的Quant,一般几个好的FE专业都有去做Quant的硕士生。
 
  8.编程
 
  所有类型的Quant都在编程方面花费大量时间(多于一半)。尽管如此,开发新的模型本身也是很有趣的一件事,标准的实现方法是用C++。一个想成为quant的人需要学习C++,有些其他地方使用Matlab所以也是一个很有用的技能,但没C++那么重要。VBA也用的很多,但你可以在工作中掌握它。
 
  9.收入
 
  一个Quant能赚多少?一个没有经验的Quant每年大概会挣到税前60k-100k美元。奖金的话不会太高,但是如果行情好的话,也非常的客观,一般我听说的话,刚入职第一年一般可以拿到一两万刀的奖金。不过像08年就别想了。如果你的工资超出这个范围,你要问自己Why?收入会迅速的增长,奖金也是总收入中一个很大的组成部分,不要太在乎开始的工资是多少,而是看重这个工作的发展机会和学习的机会。
 
  10.工作时间
 
  一个Quant工作的时间变化很大。在RBS我们8:30上班,6pm下班。压力也是变化很大的, 一些美国银行希望你工作时间更长。 在伦敦有5-6个星期的假期,而在美国2-3个是正常的。

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