2018年5月FRM一级考试难点介绍，学习方法很重要！-FRM热点-高顿财经FRM培训

2018年5月FRM一级考试难点介绍，学习方法很重要！

2017-10-17 13:19 高顿FRM官网责编：Frm_Ren

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　　在FRM考试中，多年来一直有一个重难点，可以说是每次考试的必考内容，这就是估值与风险模型中的VAR。

　　2018年5月FRM一级考试已经开始备考，很多考生的基础并不是很好有的甚至是跨专业的考生，这部分的考生更需要注意FRM一级考试的几个难点。接下来高顿FRM小编为大家介绍一下比较重要的一个考点VAR以及其学习方法。

　　2018年5月FRM一级考试难点介绍——VAR

　　与传统风险度量手段不同，VaR完全是基于统计分析基础上的风险度量技术，它的产生是JP摩根公司用来计算市场风险的产物。但是，VaR的分析方法目前正在逐步被引入信用风险管理领域。

　　基本模型

　　根据Jorion(1996），VaR可定义为：

　　VaR=E（ω）-ω*①

　　式中E（ω）为资产组合的预期价值；ω为资产组合的期末价值；ω*为置信水平α下投资组合的**期末价值。

　　又设ω=ω0(1+R）②

　　式中ω0为持有期初资产组合价值，R为设定持有期内（通常一年）资产组合的收益率。

　　ω*=ω0(1+R*）③

　　R*为资产组合在置信水平α下的**收益率。

　　根据数学期望值的基本性质，将②、③式代入①式，有

　　VaR=E[ω0(1+R）]-ω0(1+R*）

　　=Eω0+Eω0（R）-ω0-ω0R*

　　=ω0+ω0E（R）-ω0-ω0R*

　　=ω0E（R）-ω0R*

　　=ω0[E（R）-R*]

　　∴VaR=ω0[E（R）-R*]④

　　上式公式中④即为该资产组合的VaR值，根据公式④，如果能求出置信水平α下的R*，即可求出该资产组合的VaR值。

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　　计算方法分析：

　　一．历史模拟法

　　“历史模拟法”是借助于计算过去一段时间内的资产组合风险收益的频度分布，通过找到历史上一段时间内的平均收益，以及在既定置信水平α下的**收益率，计算资产组合的VaR值。

　　二、二.方差—协方差法

　　“方差—协方差”法同样是运用历史资料，计算资产组合的VaR值。其基本思路为：

　　首先，利用历史数据计算资产组合的收益的方差、标准差、协方差；

　　其次，假定资产组合收益是正态分布，可求出在一定置信水平下，反映了分布偏离均值程度的临界值；

　　三、蒙特卡罗模拟法（Monte Carlo simulation）

　　基于历史数据和既定分布假定的参数特征，借助随机产生的方法模拟出大量的资产组合收益的数值，再计算VaR值。

　　那么我们应该怎么去理解以上方法，看不懂怎么办？

　　其实对于基础不好的学员来说，学习FRM一级还是有一定难度的，排除语言、数学等因素，其本身的难点就很多，因此我们一般推荐有经济能力的考生参加培训。

　　而高顿FRM研究院怎么带我们通过考试？

　　高顿FRM研究院的老师，按照FRM考纲的要求，根据知识点本身的逻辑重新整理顺序，并且对教材做出必要的补充和删减。并且为了方便学员更高效的备考，我们把所有知识点都根据考试的重要性做了星级标记。现在学员们用的每一页课件，做的每一道题，都是我们老师多年教学研发的成果。我们希望可以顺利提升同学们通过考试的能力，**限度的压缩同学们的学习时间。开发了五轮渐进学习系统，从金融基础的正课前的预热，到冲刺的复习串讲和考题强化，最后在考前进行押题巅峰的模块，让学员最快进入考试状态。

　　高顿FRM研究院的老师为考生制定好了精确到周的学习计划和精确到日的复习计划。能够帮助同学们规划自己的学习进度，按照个人情况合理调整学习时间。为了达到促进学习进度，达到学习目标的效果，我们的班主任老师会定时回访大家，确保大家的学习进度以及给出学习建议，让大家没有后顾之忧。

　　上面我们为大家分享了2018年FRM一级考试的一个难点知识，想要掌握更多的学习方法我们可以直接咨询高顿FRM的老师！

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