什么是错向风险
什么是错向风险
  
  按照国际互换与衍生品协会(ISDA)的定义:错向风险是发生在”对交易对手的暴露与交易对手的信用质量反向相关“时的一种风险。简单地说,当违约风险和信用暴露一起增加时,它就会出现。
  错向风险又分为一般错向风险(General Wrong Way Risk)和特定错向风险(Specific Wrong Way Risk)。一般错向风险是指PD与一般市场风险因子之间的正相关性;特定错向风险是指由衍生品交易特征导致的PD与EAD之间的正相关性。
  当交易对手的违约风险与一般市场风险因素正相关,就会出现一般错向风险。如:利率波动会导致衍生工具交易价值的变化,从而影响衍生交易发行人的信用。新兴市场交易对手违约的可能性也会随着其国家及货币风险的增加而增加。由于一般错向风险的存在,交易时交易对手的实际风险暴露可能大于预期暴露。由于交易的特性或结构引起交易对手的暴露与其违约概率正相关,就会出现特殊错向风险。如:交易对手以自己的股票或关联机构的股票作为抵押品,或购入某金融机构发行的认沽其自身股份的股票期权。

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