货币先行模型是什么-精选问答-高顿财经FRM培训

货币先行模型是什么

2023-10-20 14:56 高顿FRM 责编：Ben

　　当代西方宏观经济学中另一广泛使用的是货币先行(cash in advance或CIA)模型。该模型由克拉奥(Clower，1967)首先提出，其前提是消费必须用货币来购买。

　　从技术上讲，这相当于给模型增加了一个现金约束。克拉奥之后，大卫·斯托克曼(David Stockman，1981)发展了不仅消费品而且投资品也要用货币来购买的模型。

　　罗伯特·卢卡斯(Robert E.Lucas)和斯道克曼(1983，1987)此后又将消费品分为必须用现金购买(现金物品)和可用信贷购买(信贷物品)的两部分。

　　CIA模型的优点在于它在保持动态最优分析的同时可以很容易地推导出货币需求。

　　该模型前提是消费必须使用货币来购买。为了达到这一目的，克拉奥在模型中假设了一个货币在先约束，即物品购买量受先前换取的货币量的约束。

　　这是人们预算约束之外的另一约束。它隐含着两种限制：

　　其一，货币为购买物品的唯一媒介;

　　其二，货币必须在物品交换之前换取。

　　Clower之后，Stockman发展了不仅消费品而且投资品也要用货币来购买的模型。

　　货币先行模型的意义

　　CIA模型表明，如果货币供给为一常量，那么货币在该模型中就具有正价值，这是因为货币能减少货币在先这一约束条件的影子成本。

　　CIA模型的优点在于它保持动态最优分析的同时可以很容易地推导出货币需求。CIA模型与MIU模型一样，它们并不专门讨论为什么货币具有如此特别的功能。

　　但与MIU模型不一样的是，CIA模型中关于货币的正价值并不依赖于任何关于消费和真实货币量在效用函数中的可分离性，这就让模型摆脱了一个不必要的束缚。

　　CIA模型也说明了稳态的货币值为正和货币的超中性等问题。由于存在货币先行限制，实际消费等于实际货币余额，稳态通胀率等于名义货币存量增长率。

　　然而，基本的CIA模型不能说明通胀的福利成本和最优通货膨胀率问题，根据这一模型，预期通胀不会影响货币需求，这一结论显然不太现实。

　　克拉奥之后，库勒和阿尔文·汉森(Cooley and Alvin·Hansen，1989)将消费品进一步区分为现金物品和信贷物品，从而得以使消费与所持货币量之比随预期通胀变动。

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